來源：華夏時報

在一片看衰中國的外資研究機構中，堅持看多的馬駿顯得特立獨行，而其自2009年起連續4年被《機構投資者》雜志評為亞洲經濟學家第一名和中國分析師第一名的身份，為他的研究觀點大增可信度。

馬駿一直堅持“貨幣政策要松一點”，如今，馬年伊始卻將搖身一變，成為央行研究局的首席經濟學家，他的到來能改變什么？央行招徠馬駿又是出于什么考慮？

有報道稱，馬駿的新職位已經在央行內部公示，不久后履新。據悉，“央行研究局首席經濟學家”這一職位屬新設，目前研究局現任局長為金融市場司司長紀志宏兼任。

為何是他？

2013年，央行內部討論設立“首席經濟學家”一職，旨在加強央行的全球貨幣政策研究；而外部聘任通常會遭遇諸多反對，尤其是外資銀行經濟學家的提名。據接近央行的人士稱，馬駿也曾爭取過研究局局長一職。

國際視野一直為央行選拔人才的標準之一，而翻開馬駿的簡歷，簡單卻豐富：現年50歲，1988至1990年間，為中國國務院發展研究中心研究人員；1992至2000年，就職于世界銀行和國際貨幣基金組織任經濟學家和高級經濟學家，為包括中國在內的許多國家提供經濟政策研究和咨詢；2000年加入德意志銀行，主要負責宏觀經濟與金融市場研究，為公司和數百家全球最大的機構投資者提供全球和中國經濟研究及投資策略。由此，國家“智庫”、國際金融機構、國際投行履歷要素齊備。

馬駿的研究也囊括了時下諸多經濟熱點，如地方債務、利率市場化改革、資本項目開放、人民幣(6.0814, 0.0050, 0.08%)跨境使用和離岸人民幣市場發展等。

尤其是地方債，與諸多“危言”不同，他認為地方政府的債務規模總體可控，但存量債務的主要問題是期限錯配和債權人集中。他建議，應加速地方政府發債的條規建設，以此來逐步替換商業銀行手中的債務；尤其是2014年地方政府發債規模，需從2013年的3500億元提高到5000億元以上。

其近期更具國際視野和循勢而變的觀點，是建議建立綠色金融體系和治理PM2.5的政策建議。他認為應該成立綠色銀行，以綠色債券為主要融資來源。為此，他已多次成為了領導層聽取意見的對象。

1月17日，國務院總理李克強在中南海主持召開座談會，主題是聽取專家學者和企業界人士對《政府工作報告(征求意見稿)》的意見和建議，馬駿是惟一受邀的外資機構研究人員。早在2012年7月中國經濟面臨巨大下行壓力時，國務院經濟形勢座談會上的8位經濟學家，馬駿位列其中。

由于研究宏觀經濟和中國金融市場，馬駿與央行的淵源深遠，他甚至早就建議央行推動大額可轉讓存單(CD)，將引入CD作為下一步利率市場化的突破口。

記者梳理材料發現，馬駿多有針砭時弊的觀點，如他認為，中國社會融資規模存在著重復計算的嫌疑。前一階段，中國社會融資總額的快速增長并未傳導到實體經濟，原因除了 “囤積”資金，還因為各種類型的套利使企業從銀行獲得的貸款資金以其他形式(如信托、委托貸款)被轉貸，加上“借新還舊”，導致社會融資總額被重復計算和社會融資總額增長率被高估。

貨幣政策會松嗎？

也正是這種失真，讓馬駿一貫堅持貨幣政策應適當松一些。

他的觀點是，貨幣政策適當松一些，才能提升信心，提高貨幣流通速度，從而激活貨幣存量。一旦流通速度提高了，今后就可以用更小的貨幣增量來支持同樣的經濟增長。換句話說，現在松一點，才能提高貨幣流通速度，從而控制住以后的貨幣總量。這是“退一步，進兩步”的策略，貨幣存量在經濟下滑的過程中是“激不活的”。

馬駿建議，在利率大幅波動時，央行要明確表達穩定銀行間利率的承諾，以重建銀行和企業的信心；還應表明“在近期將使用多種政策工具使銀行間利率恢復正常水平”的明確態度，這是“無成本”釋放流動性的重要溝通工具；同時，也要弱化對社會融資規模的關注度，適當提高新增貸款的規模。

但他的觀點將來到底有多大影響力還未知，盡管央行研究局首席經濟學家享受局級待遇，但畢竟不是貨幣政策委員會的專家委員。

事實上，他還堅持看多中國經濟，他認為，今后增長速度應該是會復蘇的；地方融資平臺的去杠桿還將繼續，但最壞的時候(2011年)已經過去；制造業的杠桿率并沒有想象的那么糟糕；銀行體系出現大危機的概率遠小于一些人的預期。所以，只要管理好預期，適度把握好逆周期性政策的力度，今年的經濟是會向好的。

而德意志銀行最新報告指出，中國的基本面和改革強于其他新興市場國家，理由是中國經濟增長是主要新興市場國家中最強的，近幾周來人民幣不像其他新興市場國家貨幣那樣暴跌，中國正在實施最積極的結構化改革。

值得一提的是，不久前，他與復旦大學課題組完成了對上海PM2.5減排的經濟政策研究，若PM2.5過高，上海將很難在15年內成為具備可持續競爭力的國際金融中心。

畢業于復旦大學的馬駿對上海自貿區的政策也十分關注，他建議，上海自貿區應該建成一個境內的離岸市場，目前與在岸市場保持一定的隔離，以后通過逐步減少隔離來放松資本管制。

實際上，馬駿大多數研究觀點和當前央行的態度吻合，一旦他走馬上任，央行政策在馬年又會有什么變化？